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但我问的最多的还是PayPal与Libra的关系，以及PayPal在加密货币领域里的进展。以下为对话实录。《财富》：为什么决定退出Libra协会？丹·舒尔曼：大卫·马库斯（Facebook的Libra项目主管）刚来找我们时谈了很多Libra在普惠金融领域的作用，我们很感兴趣。我们一直在探索能够提升效率的下一代技术，比如区块链技术。你知道，我们的求知欲很强，当然希望对Libra有更多的了解。然而，随着对其认识的不断加深，我们发现Libra还有很多工作有待完成，我们也有很多计划中与Libra项目无关的工作要做。所以我们当时就说：“与其把所有的资源都投入到Libra项目里，我们更应该关注自身的发展方向，这样才能够更快地推进普惠金融。”

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FF在《声明》中称：“上周，FF在针对恒大的紧急救济仲裁中获胜，这让我们获得从其他渠道获取资金支持的机会”。不过，《声明》也表示：“今年5月1日之后加盟FF的员工大部分将会在11月和12月停薪留职，对于今年5月1日之前加盟的员工，将会继续留在公司推进FF 91量产交付工作，但是工资需要临时下调。所有员工都会继续享受医疗保险等原有的福利待遇。”

2018年，孙伟院士被评为感动江苏教育人物——2018最美高校教师。孙伟院士用不平凡的一生实践了崇高的理想，她爱国敬业、为人师表、仁爱宽厚、坚韧执着，长期忘我工作，生病期间仍关心学校发展和学科建设，耄耋之年仍坚守于科研教学一线。她曾深情寄语青年一辈，“年轻的你们正处于一个前所未有的伟大时代，这样的时代给了青年人更多的信任、更大的舞台。希望你们勇敢肩负起时代的使命，用‘一’生执‘一’念，用奋斗成就人生，书写属于青年一代的生命精彩！”

比如，银行理财产品更稳健，其他类理财产品可能投资渠道更广、投资能力更强。银行理财产品可以填补货币基金短、平、快理财需求和保险产品长期限理财需求之间的市场空白。“未来，各类资管机构之间是竞争与合作共存的关系。”天风证券银行业首席分析师廖志明说，在竞争方面，银行理财子公司未来可发行公募理财产品，直接或间接投资股票，这可能对公募基金的股票型基金形成影响。但同时，双方的合作空间也不小，比如银行理财产品可以配置公募基金。

3． 牛市第二阶段基本面较难接力目前看来，我们认为牛市第二阶段基本面较难接力，同步指标预计在今年三季度见底，接下来从两个逻辑角度分析：逻辑一：从库存和盈利周期看，基本面未到见底时间。早在《回落加速的下行后期——2019年业绩展望-20190115》中，我们提出宏观库存周期和微观盈利周期三年一轮回。回顾历史，2002年以来A股经历了5轮盈利周期，平均每轮盈利周期持续12个季度，5轮盈利周期起止时间分别为02Q3-05Q4、06Q1-08Q4、09Q1-12Q2、12Q3-16Q2、16Q2-至今，目前A股处在第5轮盈利周期下行期。本轮盈利周期始于2016年中，A股净利累计同比从16Q2的-4.7%升至2017年底的18.1%，ROE（TTM，整体法，下同）从9.4%升至10.3%，2018年以来净利润同比增速开始下滑，至18Q3为10.4%，ROE为10.8%。观察2002年以来我国经济库存周期和A股盈利周期，发现两者走势大致趋同，而且平均持续三年左右。我们用工业企业产成品存货同比和PMI原材料/产成品库存衡量存货，可发现自2002年以来我国已经历5轮库存周期，平均持续39个月，其中补库存和去库存各占1年半左右。本轮库存周期始于2016年6月，当时工业产成品库存同比、PMI原材料库存、PMI产成品库存分别为-1.9%、47%、46.5%，自18年3月步入去库存阶段，当时三大指标分别为8.7%、49.6%、47.3%，19年3月分别降至0.3%、48.4%、47.0%。无论从回落时间还是降幅看，去库存阶段仍在进行中，按照历史经验，本轮库存周期将于2019年9月左右结束。考虑到我国库存周期和A股盈利周期大致走势趋同，目前A股盈利也仍在下行通道中，预计业绩将在19年三季度见底。